代工业的“全家桶”在财报陆续出炉之后基本集齐，也都亮出了各自的家底。
受宏观经济下行影响，全球2022年消费电子市场需求走向疲软，而代工业可谓逆风而行，
交出了一份“普涨”的成绩单。
但要看到的是，由于终端需求反映到代工订单的滞后性，代工厂在去年第三和第四季度已在承压前行。当这一份“寒意”传导至2023年之际，眼见冲击更甚，无论是代工降价、产能稼动率降低、资本支出削减等举措频出，为今年代工业走势蒙上了阴霾。
全年营收“普涨” 但季收已现跌势
久坐“铁王座”的台积电表现依旧抢眼。2022年营收创下751亿美元的纪录，同比增长42.6%。而利润增长逾70%，同样创历史新高。以第四季度来看，台积电营收约合1386.8亿元，毛利率超过此前预期，达到62.2%，营业利润率为52.0%，毛利率和营业利率双双创新高。
作为全球代工“榜眼”的三星，尽管受多重因素影响利润暴跌90%以上，但在代工方面，上季和2022年全年营收都创新高，其利润或超过约109.79亿人民币，这一数字反映了其先进制程产能的扩大。据透露，三星全年8nm以下营收占总营收的六成。
反观英特尔虽然2022年第四季度和全年营收大幅下挫，但代工业务增势明显。2022年其代工服务同比增长14%，第四季度营收为3.19亿美元，同比增长30%。
可以说，先进工艺三雄能够在下行周期逆势增长，一方面说明凭借多年的积淀，有着较强的抗周期和风险能力，另一方面消费市场疲软对成熟制程代工冲击较大，而对先进工艺影响甚微。
围绕着成熟制程的争夺，联电、格芯、中芯国际、华虹等代工厂商也冲出了下行“风暴”，交出了飘红的答卷。2022全年度联电营收折合人民币约622.41亿元，年增30.84%；格芯2022年营收同比增长23%，为81.08亿美元。
同为国内半导体代工双雄，中芯国际2022年全年营收突破72亿美元，同比增长34%，实现2021年、2022连续两年年增幅超过三成；而华虹得益于在成熟工艺上的深耕，以及汽车芯片、功率器件等需求的大幅增长，实现全年营收达24.75亿美元，逆势增长51.8%，创下历史新高。
但受行业下行周期所致，大多数代工厂商第四季度的产能利用率已开始下探，让行业切身感受到寒潮已至。如联电晶圆出货量比前年同期减少14.8%，整体产能利用率降至90%。
毛利润“分化” 产能利用率持续下探
如果说2022年全年营收还在基本水准之上，但从毛利率变化也可看出成熟工艺与先进工艺之前仍存“落差”。
台积电的毛利率依旧维持“高位”。2022年全年毛利率高达59.6%，比2021财年的51.6%涨了8个百分点，不得不说先进工艺居功至伟。据财报显示，其16nm占比13%，7nm占比27%，5nm占比26%，总计超66%。而且有，随着台积电在3nm工艺量产在加速推进，据预计3nm及升级版3nm制程的产品将贡献台积电2023年营收的4%至6%。
同为成熟制程工艺擂台上的竞技者，联电表现相对出色，平均毛利率增至45.1%，比去年33.8%大增一成以上，而格芯、中芯国际和华虹的毛利率则集中于30%左右，完全竞争市场的激烈度可见一斑。
而且由于各家Fab厂工艺定位、产品结构、合作客户的不同，一位业内人士表示，下行周期对于经营有年，长期致力于平台建设、制造平台多元化的代工厂的影响相对较小。
如华虹营收保持长期成长，其有竞争力的特色工艺组合功不可没，且抓住了国内汽车电子和工业电子等高成长产业，进一步提升了营收质量。而格芯第一大收入来源智能设备业绩在第四季度大幅下滑至8.23亿美元，同比、环比下降幅度分别达7%和14%，但家庭与工业物联网、通信和数据中心业务则同比大增64%和27%，汽车业务也在强劲增长，因而对冲之下业绩依旧飘红。
但代工业看似已行至“龙卷风”中心，避无可避。集微咨询认为，从业绩表现来看，代工业整体处于向上发展态势，但毛利率均有所下降，且由于终端需求变化反馈到代工的时间差，去年第三季度和第四季度已释放出了危险信号，今年第一、二季度行情不太乐观，产能利用率下滑明显，代工厂需多管齐下开源节流。
有分析称第二梯队的晶圆代工厂，12英寸产能利用率在2023年第一季度平均落在70~80%，有部分到60%；而8英寸平均落在60~70%，也有部分落在50%左右，可谓是断崖式下跌。
不得不说，产能利用率的大幅下降对营收和毛利率的冲击也是“立竿见影”。台积电率先承认，受半导体产业持续调整库存及季节性淡季的双重影响，2023年第一季度营收为167~175亿美元，将同比下降12.2%~16.2%；毛利率也因产能利用率及3nm初期折旧提升，预计下降到53.5%~55.5%。格芯也预计第一季度营收将处于18.10亿至18.50亿美元之间，毛利率降至27.1%。格芯称，产能利用率的下降同步拉低了毛利率。
多方救火 2023年上半年准备过冬
产能还是产能，看来已成为代工业的新“魔咒”。而产业共识是代工产能利用率的回升将从第二季度开始，真正回到接近满载的产能利用率要到下半年甚至是年底。
上述人士也指出，从产品结构来看，消费类如手机、笔记本电脑等还处于库存消化阶段，加之终端需求的恢复和消费信心的提振还需要时间，反映到产能利用率的提升也就需要更长的周期。
为此集微咨询建议，代工厂一方面可减少人力成本，一些企业已祭出裁员的举措；另一方面则着力降低资本支出，包括设备支出、扩产调整等。此外，可为客户提供相应的优惠价格，以维持更多的订单量。
各大代工看似已在准备“过冬”，均在谨慎调整资本支出。
台积电2023年的资本支出为320亿-360亿美元，而最初估计为400亿美元。联电也称，应对需求低迷，联电已进行严格的成本管控措施，并尽可能推迟部分资本支出。而中芯国际因着力成熟产能扩产及新厂基建，2023年的资本开支将与2022年大致持平。
此外，最近传出的代工价格降价成为这一“艰难”时期的注解。
据报道，三星、力积电、格芯等传出直接降价消息；台积电、联电、世界先进等代工价并未变化，但私下与客户协调给予优惠，以维持ASP（平均销售价格）与毛利率。由 “供不应求”到纷纷降价，代工厂商的价格战已然打响。
值得一提的是，尽管产能利用率均在降低，但3nm等先进制程的进度仍在不断推进。有分析称，台积电4/5nm甚至3nm工艺的产品仍可维持产销平衡。
无论如何，2023年上半年对于代工业来说或许真的是“凛冬已至”。
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