作者：港股研究社
价格战下，谁能泰然自若呢？
聚焦快递行业，2024年，以“降价”为主题的没有硝烟的战争仍在持续。数据显示，今年1-3月，韵达单票收入同比下降15.9%；申通单票收入同比下降12.4%；圆通单票收入同比下降4.9%。
市场份额居第一的中通也难抵价格战。财报显示，2023年，中通核心单票收入同比下降11.3%；到了2024年第一季度，中通核心单票收入同比下降2.5%。
不过横向对比来看，可以发现中通降价幅度低于行业平均水平，属于求稳的一类。加之市场需求仍然显著、企业规模优势突出等，2024年第一季度，中通还是走在上行轨道。
具体而言，对于快递企业而言，虽面对竞争阻力，但也受到利好前景激励。
根据国家邮政局数据，今年一季度，邮政行业寄递业务量累计完成417.3亿件，同比增长22.1%；其中，快递业务量累计完成371.1亿件，同比增长25.2%。业务收入累计完成3943.7亿元，同比增长10.7%；其中，快递业务收入累计完成3116.9亿元，同比增长17.4%。
对于行业利好，中通在财报中也有揭示：“新型直播电商和社交平台的蓬勃发展，刺激了大众的在线消费，带动了快递业务量的增长。”财报显示，2024年第一季度，中通快递包裹量为71.71亿件，较2023年同期的62.97亿件增长13.9%。
另外，在需求显著之下，中通持续发挥规模优势，相应保住了利润空间。财报显示，截至2024年3月31日，中通拥有96个分拣中心，超31000个揽件/派件网点，直接网络合作伙伴数量6000余个，分拣中心间干线运输路线约3800条，自有干线车辆数量约10000辆。
这一过程中，同步深化数智化转型，中通单票分拣加运输成本也实现了6分的同比下降。因此，公司整体的业绩表现还是超出了市场预期。
财报显示，2024年第一季度，中通快递营收99.6亿元人民币，同比增长11%；调整后每ADS收益2.68元人民币，分析师预期2.40元人民币；调整后EBITDA 36.6亿元人民币，分析师预期33.5亿元人民币。
而对于年度发展，中通维持了之前的指引：年度业务量达到347.3-356.4亿件，同比增速为 15%-18%。
可以看出，中通对于后续的发展仍然信心充足。不过，行业竞争加剧是客观事实，尽管企业市场份额已达到行业第一，但由于与其他头部企业拉开的差距不算太大，中通仍然面临被赶超的风险，维稳业绩面临压力。本季度财报中其实也有一定反映：净利润同比减少13.0%。
对此，中通决心紧扣“服务质量”穿越周期。在财报中，中通快递集团创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示：“中国快递从高数量向数量质量并举转变是必然趋势。我们将服务质量摆在首位，突破同质化竞争，升级产品结构，提高网点和小件员的盈利能力，打造中通发展长盛不衰的护城河。”
实际上，当前快递行业的确迈进了求质时代。数据显示，4月，快递服务质量指数为648.8，同比提升15.5%。从分项指标来看，快递服务公众满意度预计为83.8分，同比提高1.9分。重点地区72小时妥投率预计为84.5%，同比提高2.9个百分点。
这些数据，也是相关企业聚焦受理、揽收、投递、售后等方面开展服务比拼的结果。
此前，国家邮政局组织第三方机构对2024年第一季度快递服务满意度、全国重点地区时限妥投率进行了调查，监测对象包括邮政速递、顺丰速运、中通快递、圆通速递、韵达速递、申通快递、京东快递、德邦快递、极兔速递。其中，在品牌公众满意度方面，得分较高的企业为顺丰速运、京东快递；在72小时妥投率方面，得分较高的企业为顺丰速运、中通快递。
这样来看，中通对于服务的重视已经出成效，但在深化服务优质品牌形象方面，还有一定的提升空间。
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