雷达财经鸿途出品 文|肖洒 编|深海
聚焦一对一服务模式的闪送必应有限公司(BingEx Limited,简称“闪送”),近日向SEC提交了F-1文件,开启了其上市进程。
招股书显示,闪送于2014年开始商业运营,创始人薛鹏为海归创业者,成立之初其便主打“对配送品质和时效相对敏感的C端客群”。截至2024年6月底,闪送拥有约270万注册骑手,覆盖中国295个城市。
在闪送发展的早期阶段,公司曾密集融资,吸引了经纬创投、鼎晖投资和雷军旗下的顺为资本等众多知名机构投资。王思聪的普思资本,也在2017年跟投了两次闪送。然而,公司的最后一次融资消息停留在了2021年3月份,当时估值约130亿元。到了2024年,胡润全球独角兽榜上闪送的估值仅剩71亿元。
业绩方面,2021至2022年闪送都录得净亏损,分别为2.91亿元和1.8亿元,直到2023年才扭亏为盈,净利润1.1亿元。但去年的盈利主要由于政府补贴增加,全年与经营状况有关的营业利润仅有0.11亿元。
需要注意的是,业内认为闪送这种“一对一专送服务”在流量及用户黏性方面处于弱势,随着快递、电商和外卖等巨头加速抢占市场,甚至高德、滴滴等玩家都盯上了这块蛋糕,闪送竞争对手越来越多,压力也越来越大。
估值较高点接近“腰斩”
招股书显示,薛鹏拥有华北理工大学信息与计算机科学学士学位、伦敦大学皇家霍洛威商业信息系统硕士学位、清华大学金融EMBA学位和长江商学院DBA学位。
在创立闪送之前,薛鹏曾于2008年创立了北京才创信息技术有限公司,该公司开发了快递物流整合服务平台易邮递。
闪送联合创始人于红建曾任易邮递项目总监、文思海辉项目经理以及美国系统技术公司高级软件工程师。
在共享经济火爆的2013年,薛鹏带着自己产品的精准构思和运营策略,开启了闪送的创业之路,并于次年7月份正式上线App。
闪送创立之初,便展现出了强劲的发展势头,当年即获得了经纬中国领投的数百万启动资金。天眼查显示,从2015年开始,闪送的境内运营主体北京同城必应科技有限公司开始了快速融资,当年的B轮和B+融资中,投资方为九鼎投资、光源成长基金和天图投资。
2015年,在美团、饿了么等企业巨额补贴下,外卖业务量增长迅猛,但闪送并未“站队”加入外卖争夺战,仍然坚持不拼单的配送模式,一单只服务一个人。
于红建早期采访时表示,闪送自成立以来,连续5年年复合增长率达300%,投资者看到了这种增长,而增长就是价值。
随后在2016年和2018年,公司密集收获了6轮融资,其中王思聪的普思投资跟投了C轮和C+轮,华联集团和雷军旗下的顺为资本领投了C+轮。
此后,闪送停止了融资步伐,开始筹备上市。在2020年时,公司副总裁杜尚骉在接受媒体采访时表示,公司可能很快就会上市。
但最终达达集团捷足先登,成功登陆纳斯达克成为“即时配送第一股”。随后,在2021年底,顺丰同城也登陆了港交所。
闪送的最近一次融资为2021年完成了D2轮融资。招股书指出,2021年3月、4月和5月,闪送从D-2轮融资中获得7.48亿元。
这轮融资后,闪送投后估值达20亿美元,折合人民币约129.03亿元。然而,公司的高光时刻也定格于此,从2022年开始,闪送的估值开始下滑。
根据胡润全球独角兽榜单,2022年闪送的估值约为100亿元;而到了2023年,其估值同比下滑31%至69亿元。2024年,闪送估值略有回升,达到71亿元,但仍远不及2021年的水平。
这次公司冲击美股市场,公司估值或迎来新的定价。在股东方面,IPO前SIG海纳亚洲持股9.7%,为最大外部股东;鼎晖投资和顺为资本分别持股8.9%和7.8%,三方拥有3.2%、2.9%和2.6%的投票权。
此外,招股书显示,薛鹏作为创始人,直接持股22.7%,同时薛鹏及其家人又通过Snoweagle-s Limited信托持股20.7%,为第一大股东。
去年扭亏为盈主要源于政府补贴
据悉,同城即时配送是随O2O而生的物流模式,可达到1小时左右的配送时效,重要文件、蛋糕、鲜花以及近场电商等成为同城即时配送市场的主要服务对象。
艾瑞咨询的数据显示,2019年至2023年,中国按需配送市场的总市场规模从1641亿元增长至3385亿元,复合年增长率为19.8%。预计到2028年,将以19.1%的复合年增长率增长至8096亿元。因此,按需交付已成为中国增长最快的行业之一。
招股书也揭示了闪送目前的发展现状。截至2024年6月30日,公司拥有约270万注册骑手,其服务覆盖国内295个城市。艾瑞咨询的数据显示,2023年,闪送在国内自主按需专用快递服务的市场份额约为33.9%。
闪送的订单数近年也稳步增长,2021-2023年度及截至2024年6月30日止六个月,平台分别为个人及商业客户履行了1.59亿份、2.13亿份、2.71亿份及1.38亿份订单。同期平均分别用35分钟、31分钟、29分钟、27分钟完成本地配送订单。
在营收方面,过去三年,闪送实现营收分别为30.4亿元、40.03亿元以及45.29亿元,其中2022年和2023年同比分别增长31.68%和13.14%。今年上半年,闪送实现收入为22.85亿元,同比增长降至7.65%。
此外,2021-2023年度及截至2024年6月30日止六个月,闪送的净利润分别是-2.91亿元、-1.8亿元、1.1亿元和1.24亿元。
2023年首次实现了盈利,闪送解释称,2023年的盈利主要由于政府补贴增加,使得其他收入从2022年的920万元增加至7432万元,与经营状况有关的营业利润仅有0.11亿元。
闪送盈利不容易,这与公司履约成本较高有直接关系。招股显示,报告期内闪送支付给闪送员的薪酬和奖励占其收入的百分比分别为90.5%、90.3%、87.8%、87.9%和85.4%。
在闪送“一对一”业务模式下,从发件人手中取件到将物品送至收件人手中,整个服务过程都由一名闪送员负责,并且一名闪送员一次只能接一单,在当前订单结束之前,不会再接其他订单。
这也不难理解,这种模式带来了更高的配送效率、更优的体验,但同时也意味着更高的配送成本。
根据每年营收和订单数粗略计算,2021-2023年度及截至2024年6月30日止六个月,闪送每单平均收入19.1元、18.8 元、16.7元和16.6元。
较高的履约成本和客单价逐渐下滑,也给闪送的经营模式带来了挑战。以2024年上半年为例,闪送保持继续盈利,净利润1.24亿元,以1.38亿单计,平均到每单上的净利润不到0.9元。
在产业时评人张书乐看来,劳动密集型的快递物流领域,单靠简单的数字化管理和渠道扁平,很难降低高企的人力成本。同城业务作为新赛道,对人力密集和频次要求更高,更难用传统意义上的管理来解决。
其认为,最佳的方式还是在人工智能、大数据和无人车上去进行更多优选解法,让人力在最低配置下亦可发挥最高功效,并依托无人车之类的设备,具有更多场景可能。但是,目前来说,这些解法都还太科幻。
行业巨头林立竞争激烈
在即时递送行业,目前存在两种鲜明的递送模式,一种是以B端为服务代表的拼单配送模式;一种是以C端为服务代表的一对一急送模式,这类代表有闪送、UU跑腿、达达和顺丰同城。
艾瑞咨询的数据显示,在闪送所属的独立按需专线快递市场,预计将从2023年的156亿元增长至2028年的532亿元,复合年增长率为27.8%。
在这一细分市场上,按2023年的收入衡量,闪送是中国最大的独立按需专用快递服务提供商,市场份额约为33.9%。
但闪送面前这块小而美的蛋糕,正面临着巨头的蚕食。一方面,闪送的原有对手正在加大投入。今年5月,京东宣布旗下京东小时达与京东到家进行全面融合,推出了“京东秒送”,时效进一步提升。顺丰同城同样背靠大平台,不限于专线快递服务,还有平台分配的订单、商家广告投放等获客手段。
另一方面,多方势力卷入即时配送赛道,目前除了除了快递、电商和外卖巨头如菜鸟和美团等不断加码外,包括滴滴、货拉拉和高德地图等新玩家,也盯上了这块蛋糕。
因为对于用户来说,他们可能并没有“独立按需专线快递”概念,在有同城配送需求时也就可以通过蜂鸟配送、美团跑腿或任何能够接触到的同城配送服务即时投递文件。
这些巨头的动作足以表明,当前的即时配送市场边界愈发模糊,跨界布局的现象不断增加。对闪送而言,其不仅需要面临达达、顺丰同城等对手,更需要面对京东、美团、菜鸟等跨界者带来的挑战。
快递行业专家赵小敏分析认为,在解决上市问题后,闪送还会面临重要的变革,除了在“一对一”专送的竞争体系内,闪送还身处美团、饿了么的即时配送竞争体系,作为独立第三方的闪送如何调整战略,下一步是稳步发展还是转变为激进的模式,是它必须做出的选择。
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