理想汽车月销过万 离盈利还有多远?

【蓝科技综述】近期,造车新势力们纷纷发布了11月销量数据。

第一梯队的“蔚小理”当月交付量全部过万。其中,蔚来汽车交付量同比上升105.6%至1.09万辆;小鹏汽车交付量同比上升270%至1.56万辆;理想汽车交付量同比上升190.2%至1.35万辆。在第二梯队中,哪吒汽车成为了黑马,交付量同比上升372%至1万辆。

这其中最引人注目的当属理想汽车。今年11月是理想汽车交付量首次过万,相对于其他造车新势力而言,这一结果显得更加难得。不同于拥有多个系列的蔚来汽车和小鹏汽车,理想汽车一直走单品打爆路线,11月交付的车辆均为同一产品——理想One。同时,在今年5月改款后,理想One价格售价为33.8万,购置门槛较高,能有目前的销量确实从一定程度上反应了产品本身的吸引力。

本文将以理想汽车2021年第三季度财报为基础,拆解理想汽车的业务逻辑和盈利预期,并探究其扩张过程中可能存在的挑战。

一、单品打爆下的高毛利率

11月29日,理想汽车公布了2021年第三季度财务报告。根据财报显示,理想汽车当期实现营业收入77.8亿元,较去年同期的25.1亿元,上升209.7%,较上一季度的50.4亿元,上升54.3%。营业收入的上升主要得益于报告期内车辆销售的激增,2021年前三季度,理想汽车合计交付量达25116辆,与去年同期相比,几乎增长了两倍。

30多万的预算,在目前的汽车市场上,可选项已是五花八门,为什么消费者会对理想汽车情有独钟?这主要归功于理想汽车对于用户出行需求的理解。

对于电动车而言,续航是影响驾驶体验的重要因素之一。新款产品理想ONE是增程式电动车,其中NEDC综合续航里程为1080公里,WLTC综合续航里程为890公里,可以满足用户的大部分出行需求,并降低充电频率,省心省力。

针对核心家庭舒适出行的需求,理想ONE将原有的7座车型改为6座车型,同时增加了车身长度、第三排腿部空间,给予用户更舒适的乘车体验。此外6座车型还可以6年免检,为用户省去流程方面的不便。

通常好产品往往意味着高投入,那么理想汽车的利润表现如何呢?

在三季报中,理想汽车还披露了最新的毛利数据。2021年第三季度,理想汽车毛利润达18.1亿元,较去年同期的4.97亿元,上升了264.8%,较上季度的9.53亿元,增加了近一倍;当期毛利率23.3%,与去年同期的9.8%和上季度的18.9%相比,毛利提升明显。

理想汽车好产品与高毛利并存的现状来源于它的单品打爆策略。出于产品差异化的考虑,造车新势力往往都会在旗下设置多个系列,比如蔚来汽车就拥有售价较高的跑车系列EP9和性价比较高的SUV系列ES6、ES8,小鹏汽车也拥有P7、G3i和P5等多个车型。对比之下,只有一款产品的理想汽车多少有点独树一帜。

不过,产品的高度统一为理想汽车打造了更加专注的供应链体系,从而更好地发挥规模效应。在三季报中,理想汽车表示毛利率的提升主要来源于部分零部件采购价格的下降,以及产量攀升过程中单车制造成本的下降。

二、规模盈利与产能扩张

一方面是极致单品走俏带来的销量上升,另一方面是规模效应带来成本下降,理想汽车好像进入了相辅相成的良性循环中。在这样的情况下,理想汽车赚到钱了吗?

答案似乎是否定的。

在赴美上市一年,又回港挂牌近4个月后,理想汽车仍未实现盈利。根据2021年第三季度财报信息,理想汽车当期净亏损2150万元。虽然这一数值,较去年同期亏损1.07亿元及上季度亏损2.35亿元,有明显下降,但对于现阶段的理想汽车而言,想要扭亏为盈,似乎并不容易。

那么,我们应该如何判定理想汽车的预期盈利时间呢?

在前文中,我们提到过理想汽车的规模效应。在企业经营过程中,随着生产规模的扩大,企业原有的固定成本会被分摊到更多的产出单位上。当产品售价能够覆盖变动成本及分摊的固定成本时,企业就到达了盈亏平衡点。基于这一理论,如何判定理想汽车的预期盈利时间,主要取决于理想汽车销售规模的增长速度,切换到供给端来看,也就是取决于其产能扩张的进展。

在三季报中,理想汽车对于近期的产能状况进行了说明。理想汽车的产能主要集中在北京和常州两个制造基地。北京制造基地于今年10月正式开工建设,计划于2023年投入运营。今年2021年11月,理想汽车收购了常州车和进标准厂房建设公司。

这两个制造基地中,常州基地的收购,并不能视作新增产能。在港股《招股书》中,理想汽车披露,关于常州生产基地,理想汽车是先通过子公司实现土地获取与厂房建设,再以成本价出售给国有企业,并拥有在一定年限内以当初的价格购买厂房和土地的权利。本次,收购常州生产基地是履行计划的一部分。此前,理想汽车一直以租赁的形式在常州基地生产。

关于北京制造基地,今年10月,理想汽车宣布将位于北京顺义的原北京现代厂区厂房进行改造,计划于2023年年底投产,一期产能10万辆/年。

2021年7月,理想汽车通过官方微博发布了6周年公开信。在公开信中,理想汽车表示计划在2025年实现160万辆的销量目标,并将自己的电动车市场占有率提升至20%。考虑常州工厂的设计产能在20万辆左右,北京工厂一期产能10万辆,仍有不小的差距。

三、造车新势力的前路

那么,理想汽车能否顺利度过这段规模扩张之旅,在未来的发展过程中,又会面临怎么样的挑战呢?

从短期供应来看,现阶段理想汽车的“供不应求”可能影响市场需求的完全释放。

在2021年第三季度财报会议中,理想汽车表示今年毛利的提升也得益于前端销售火爆。今年10月理想汽车新增订单数量超14500单,消费者提车需要等待6-8周,所以理想汽车减少了相关促销活动,销售均价有所提升。

不过,对于消费者而言,6-8周的等待期似乎使得既有订单的不确定性上升。虽然,在财报电话会议中,理想汽车表示消费者提交订单时已经对提车的大概日期有一定预期,并且尚未出现因对等待期不满而退订的现象。但是,随着春节时点的临近,一方面各个品牌的促销活动已在酝酿中,另一方面能否在年前提上新车对于消费者的心理影响将逐渐扩大,订单的确定性能否继续维持仍是未知之数。

理想汽车现阶段的“供不应求”主要受制于上游芯片供应不足。对于造车新势力而言,“缺芯”这件事始终扼住了他们的咽喉。在芯片供应方面,理想汽车主要受博世ESP及毫米波雷达供应制约,导致实际销量仅为订单量的一半。目前,毫米波雷达短缺问题已经解决,但明年一季度,理想汽车仍将受到博世ESP供应的制约。

在三季报电话会议中,理想汽车表示现在工厂产量已经上升至14000台/月,主要是受芯片短缺限制。理想汽车预计在春节节后,芯片问题将得到一定程度的解决,工厂月产量会进一步攀升至15000台以上。

从中、长期看,理想汽车的扩产建厂之路也充满了较多的不确定性。对比北京基地与常州基地,我们可以发现理想汽车的扩产方式有了变化。此前,常州基地采用的是购买—出售——租赁—回购的模式,并不会带来太多资金方面的压力。而此次,关于北京基地的收购,项目总投资超过60亿元,对于理想汽车而言可谓大刀阔斧。

在三季报中,理想汽车披露截止2021年9月30日,账面现金及现金等价物受限制,现金定期存款及短期投资总额共计488.3亿元;当期经营现金流量为21.7亿元,自由现金流为11.6亿元。考虑后续产能持续以新方式扩张,理想汽车的财务韧性将受到不小的挑战。

(图片来源:理想APP截图)

本文原创于蓝科技 未经授权任何网站及平台不得转载 侵权必究。

原创文章,作者:,如若转载,请注明出处:https://knewsmart.com/archives/53644

(0)
上一篇 2021年12月6日
下一篇 2021年12月6日

相关推荐

  • 折叠屏手机的2024:减重与升维

    作者:解码Decode 从2019年三星发布Galaxy Fold算起,折叠屏手机已经走过了四年。但在销量上,折叠屏依旧是一个小众细分赛道,2023出货量预估1590万部,市场份额仅占1.4%。 惨淡的销量成为折叠屏被看空的直接依据,…

    专栏 2024年3月29日
    187.3K
  • 动力电池产业迎来周期性调整,宁德时代开启新角逐?

    大爆发之后,新能源电池行业正在迈入紧张的下半场,一些数据显现出迹象。 根据业绩预告情况,目前57家锂电企业中,有45家企业的净利润负增长。另外,据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2月我国动力电池装车量18.…

    专栏 2024年3月29日
    200.4K
  • 财报超出预期,百融云创官宣加强回购

    作者:节点财经 “聪明的钱应该流向价值洼地。”——这是股神沃伦·巴菲特先生的投资箴言。在当前复杂的市场环境中,寻找价值被低估的明日之星如同浪里淘沙。但普世的办法仍然有用,那就是回归基本面本身。 3月25日晚,…

    专栏 2024年3月29日
    222.8K
  • 苹果在全球掀起专利战,西电捷通赢得战斗却输了战争

    作者:螳螂观察 今年2月,国务院新闻办发布了国家层面知识产权案件上诉审理机制运行有关情况,会上披露的一个专利侵权案例引起了业内的极大关注。 这个案例的主角,分别是西电捷通和苹果公司。西电捷通拥有的WAPI专…

    专栏 2024年3月29日
    193.8K
  • 出圈的小仙炖,能否逃过“智商税”的质疑?

    作者:江湖老刘 近年来,新消费趋势下,“网红燕窝”小仙炖脱颖而出,但始终没能逃出“燕窝是不是智商税”的争议。小仙炖,鲜炖燕窝领导品牌,连续四年鲜炖燕窝全国销量领先,对比赛道资深老玩家燕之屋,小仙炖凭借出色…

    专栏 2024年3月29日
    200.4K
  • 营收纯利双增长,朝云集团投资价值凸显

    来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 陈平安 要说港股的估值和A股感觉真是不一样,在A股看看公司净现金和分红率,市场总归是能达成底线共识的,到了港股这,很多时候就没有价值底线可言,多少股票就此埋没,对持股信…

    专栏 2024年3月29日
    225.1K
  • 低空经济:大疆创新、纵横股份的突围与成长

    作者:刘旷 近期,“德国无人机初创公司Wingcopter试点无人机和电动货运自行车的联合运输项目”的消息在网上引起热议。网友在惊叹海外无人机技术取得了较大的突破和进步的同时,不忘对比自家无人机技术。 其实,国内…

    专栏 2024年3月29日
    226.4K
  • DNA动了 ,科技公司让地产不做“包租公”

    作者:倪叔 又意外又不意外。 商业地产的论坛上出现了科技公司,科技公司已经开始拥抱商业地产。 据悉在前两天的第十九届中国商业地产行业发展论坛上,业内大咖云集,比如恒隆集团、华润万象、恒太商业管理集团、上…

    专栏 2024年3月29日
    200.3K
  • 安踏与耐克的赛场,不止在中国

    文 | 螳螂观察 作者 | 易不二 2024年以来安踏集团喜讯不断。 继2月初亚玛芬登陆纽交所,成为北美资本市场2023年9月以来规模最大的IPO之后,安踏在近日又提交了一份再创历史新高的年报。从具体的财报数据来看,安踏…

    专栏 2024年3月29日
    197.7K
  • 开发者怎么拥抱智能化浪潮?昇腾AI给出了“通关指南”

    作者:Alter  在大模型代表的新一轮技术浪潮下,智能化转型已然是毋庸置疑的趋势,科技大厂们纷纷给出了智能化的“道法术”,大大小小的企业也开始更新认知,想要从创新中挖掘出驱动增长的新质生产力。 但现实和智能…

    专栏 2024年3月29日
    193.3K

发表回复

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们
联系我们
分享本页
返回顶部