小鹏Q4财报虽好存隐忧，亏损换营收与品牌力是两大困扰

来源 / 师天浩

作为国内新造车势力，小鹏的财报自然备受瞩目。随着小鹏“成绩单”的交付，小鹏的市场表现也被清晰地摆上台面。

3月28日晚，小鹏发布其2021年第四季度及全年财报。据财报数据显示，2021年第四季度小鹏实现总营收为85.6亿元，超过市场预期的84.22亿元，较2020年同期增长200.1%，较2021年第三季度增长49.6%；2021年全年营收209.9亿元，同比大增259.1%。

单就营收方面而论，小鹏确实有着较为喜人的成绩，但交付量才是车企的致胜关键。早在财报发布之前，小鹏就曾以全年交付98155辆反超蔚来与理想，成为新势力销量第一。而在财报公布后，小鹏也交出了当季2.57万辆的成绩单，成绩同样喜人。

但事实上，营收额与交付量双双增高仅是财报表象，深究财报后发现，小鹏仍有隐忧。

高光之下，忧愁尽显

销量or口碑？以财报数据和市场反馈来看，显然小鹏选择了前者。

但一个事实是，小鹏的“第一”远远没有想象的长久。回到2022年2月，小鹏累计交付6225辆，不仅不敌理想的8414辆，甚至被“后浪”哪吒汽车以7117的交付量反超（汽车之家数据）。

众所周知，交付量是车企最强有力的凭证，而销量的起起落落，也注定了小鹏前路仍旧漫漫。然祸不单行，就在小鹏交付吃紧的关头，毛利率爬坡暂停、亏损额递增和“丑闻”接连被爆皆是压倒小鹏的稻草。

首先，先说小鹏的毛利率爬坡暂停；本季度小鹏之所以营收与交付量都能实现较大幅度增长，与其量产车型小鹏P7有直接关系。据财报数据显示，2021年第四季度小鹏P7交付量为2.1342万辆，较去年同期8527辆相比增长150%。

但随着上游原材料价格的大幅增长与市场补贴的退坡，小鹏汽车对在售车型的价格进行相应调整，据相关数据显示，补贴前售价的上调幅度为1.01万-2万元不等，共涉及小鹏P7、P5、G3i三款车型。

而原材料价格的上涨也让小鹏的汽车毛利润受到影响，第四季度财报显示，小鹏汽车的汽车毛利率为10.9%，相比2021年第三季度的13.6%下降2.7%。“低价”也成为小鹏的直接劣势，相较于蔚来、理想较高的售价，他们的毛利润分别保持在20.1%与20.6%（年报数据）。由此可见，在毛利润方面小鹏并不占据优势，卖的越多也就意味着亏得越多。

其次，再说小鹏逐年增长的亏损额；在新能源汽车赛道当中，研发的持续加码已经成为市场常态，尤其是当前阶段，出色的研发技术与市场扩张直接挂钩。所以在研发投入方面，小鹏一直以来都是大手笔，这也是造成小鹏亏损的主要原因，而小鹏的亏损，也是小鹏多年来从未逃脱的宿命。

在净亏损方面，随着毛利率的疲软和研发费用的持续投入，导致小鹏经营亏损逐年扩大。财报数据显示，小鹏2021年第四季度净亏损12.9亿元，上年同期净亏损为7.87亿元；2021全年净亏损为48.631亿元，上年净亏损为27.320亿元。

由此可见，小鹏营收增长并不健康，亏损逐年增加隐藏着更大危机。

最后，讲讲小鹏的“丑闻”；这里首先明确的一点，一直以来小鹏都被冠以“虚标王”的称号，不管是在G3还是P5、P7都是如此，而小鹏的三电技术（即电池、电机与电控）一直以来都是他的减分项，自2021年开始，关于小鹏的三电“事故”就频频发生。

近日一场“狸猫换太子”事件让小鹏彻底置身于凛冬之中。据媒体报道，一位小鹏P5车主表示他在南京西路小鹏汽车门店购买了一辆小鹏P5 550E轿车，当时销售向其承诺该车搭载的是宁德时代的新能源电池，但当他提车后却发现车辆实际使用的是肇庆小鹏自主生产的电池，小鹏存在虚假宣传欺骗消费者的行为。

其实消费者的质疑并无道理，之所以大家信任宁德时代，是因为宁德时代在如今的电池领域拥有绝对的主导地位，而小鹏自主生产的电池不被人接受的原因很大程度在于知名度层面，一个没有知名度的产品很难在市场当中立足。

再加上此前就有宝马iX3因使用自主研发的电池存在缺陷被大量召回的例子，所以小鹏偷换电池事件一出，便迅速发酵，以致于造成小鹏口碑崩塌，失信于消费者，最终失去“鹏友”。

市场混战，较量从未停止

自进入2022年以来，由于锂电池行业重要原材料涨幅明显，进一步加剧了新能源企业与电池行业的供需矛盾。再加上油价的接连上涨，消费者对能源车的需求持续增大，以致于当下新能源市场存在供需失衡的现状。

另外，与油价上涨对应的是新能源汽车的涨价潮。受2022年新能源汽车补贴进一步退坡的影响，如今的新能源汽车售价皆出现不同幅度的涨价。相关数据显示，截至目前，多家新能源企业已相继宣布涨价，其中特斯拉旗下的Model 3、Model Y分别涨价1万元和2万余元；哪吒汽车部分型号已上调售价5000元左右；小鹏汽车的涨幅最高更是达到了3万余元。

油价、新能源汽车的涨价让消费者们苦不堪言，针对这种市场现状，全国人大代表李书福提出推广甲醇汽车的倡导，原因在于以下三点：

节能减排方面；甲醇汽车相对于汽油、柴油来说，甲醇燃料拥有先天优势，不仅燃烧排放物清洁，而且有利于减少碳排放量。据统计，甲醇车与汽油车相比，能效提高约21%，二氧化碳排放减少约26%。

能源安全方面；面对我国缺油、少气，但富煤的能源结构特点，再加上国际原油与电池原材料的价格上涨局面，使我国汽车产业处于被动局面。但中国是最大的甲醇生产国，也是最大的甲醇消费国，从能源安全角度来说，中国具备绝对的话语权。

技术发展路线方面；就技术发展路线来看，将汽油发动机改为甲醇发动机并不难。早在2005年，吉利汽车就开始着手甲醇汽车的产品研发工作，先后突破了低温冷启动、耐甲醇材料开发、排放控制、甲醇电喷控制系统、甲醇发动机开发等多项技术。

有观点认为，甲醇汽车可以使中国车企在氢能源汽车时代实现弯道超车。因此，在油价接连升高与新能源汽车涨价的背景下，甲醇汽车替代新能源汽车或指日可待。

再者，面对买得起却开不起的燃油车和开得起却买不起的能源车，消费者该如何抉择？事实上，折中的油电混动车型不乏是个很好的解决方案，油电混动汽车或也将迎来市场。

据业内人士表示，随着燃油车用车成本的增加，在一定程度上将抑制燃油车的需求，同时将带动电车销量提升，尤其是混动车型销量，预计2022年中国电动车销量可达600万辆，其中混动车型占比将快速提升至22%。

事实上，目前油电混动车型也正在逐渐被市场接受。相关数据显示，2022年2月，插电式混合动力汽车销售7.5万辆，同比增长3.4倍。其中比亚迪宋PLUS DM-i销量1.9055万辆，秦PLUS DM-i1.4242万辆，唐DM销量为1.0026万辆。

中汽协副总工程师许海东也曾表示：“目前来看纯电动仍有长续航、冬季续航以及充电便利性的不足，插电式混合动力车型则很好弥补了纯电动的短板，未来一段时间还会持续增长。”

回看小鹏，可以说当下的市场现状对于小鹏来说十分不利。当交付量减退以后，亏损的连年递增使小鹏的盈利至今仍遥遥无期。而涨价潮的来袭无疑又是雪上加霜，另外蔚来这个“老大哥”也绝对不会让小鹏抢了他的第一宝座。

至于小鹏，在这个市场环境中，今后的路要如何走？

小鹏G9蓄势，助小鹏向上突破？

用“攻城容易守城难”来形容小鹏再合适不过，曾经立于销量榜首的小鹏，靠的便是“智能”。而“智能”也是小鹏的核心技术之一，持续高投入的研发让小鹏在智能驾驶与智能座舱领域都取得了极高的用户体验。

财报数据显示，在研发费用方面，小鹏汽车2021年全年研发费用为41.143亿元人民币，较2020年同期的17.259亿元，增长了138.4%。小鹏汽车表示，研发费用的增加主要是研发团队扩大导致的员工薪酬增加，以及与新车型开发相关的费用增加。

那么所谓的新车型的开发，说的便是小鹏G9了。这一点在小鹏汽车的电话会议中也有所体现，3月28日,小鹏汽车电话会议信息透露，小鹏G9试制车目前已下线,定位五座大中型SUV,不设6座或7座,预期将于2022年第三季度正式上市并发售。

而外界关于小鹏G9的猜测也是常态。据悉，该车与小鹏P7一样，都来自于Edward全新平台打造，其承载着小鹏在高端电动车市场向上探索的任务。在G9上，运用了小鹏最新的电子电气架构，可实现“充电5分钟，续航200公里”的800V高压碳化硅平台。配置方面不仅有激光雷达、支持XPILOT 4.0系统，同时配有增强版OTA在线升级系统、ACC全速域自适应巡航系统、L3级辅助驾驶等。

价格方面，预计售价在30-40万之间，定位于大型SUV。不管是性能还是定价，小鹏G9都与理想ONE保持一致，在该车上市以后，将会与理想ONE形成直接的竞争关系。另外，蔚来SE8同样定位于大型SUV，虽价格略高，但也将对小鹏G9形成威胁。

话说回来，小鹏G9能否助小鹏突破当下的困局呢？小编认为可能性不大，原因有二：

其一，与小鹏的定位有关；与蔚来定位与“高端、豪华”不同，在新能源汽车市场之初，小鹏便秉持着“得中低端用户得天下”的战略，走下沉路线。其在售的三款车型（P7、P5、G3）当中，小鹏P5和小鹏G3的定价均保持在25万之间。

而小鹏G3，也是小鹏主打下沉市场的拳头车型。据小鹏第四季度及全年财报显示，2021年小全年共交付9.8155万辆，其中小鹏G3车型交付2.9721万辆。凭借着G3让小鹏不仅在下沉市场中打出名号，同时也拥有了不错的关注度。

但名号与关注度，大部分都来自于下沉市场，这也让小鹏中低端的品牌形象深入人心，如若想凭借小鹏G9冲击高端市场，小编认为至少短时间内消费者并不会买账。

其二，“蔚小理”对比，小鹏无太大优势；将视角扩大至造车新势力“蔚小理”三兄弟之间，就会发现小鹏并没有占据什么优势。

首先，各家财报数据反馈来看，小鹏不论是营收额还是净亏损方面，并没有太大的优势。

·营收总额方面：2021全年蔚来以营业收入361.36亿元排名第一，理想以270.1亿元的营业收入位居第二，小鹏则以209.9亿元的营业收入排在第三。

·净亏损方面：小鹏则以48.631亿元位居榜首，蔚来以40.16亿元排名第二，值得注意的是，理想汽车在亏损额方面有所减少，仅为3.22亿元。

其次，理想ONE、蔚来SE8，小鹏G9性能对比。

·电子电气架构对比：相比于蔚来ES8和理想ONE的2.0域集中式架构，小鹏G9采用了小鹏X-EEA 3.0电子电气架构平台，属于最高阶段的3.0集中式架构。小鹏G9略高一筹。

·自动驾驶技术对比：蔚来ES8搭载Mobileye EyeQ4芯片，总算力2.5 TOPS，拥有7个三目摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达；理想ONE搭载2颗地平线征程3芯片，总算力10 TOPS，拥有5个800万像素感知摄像头，12个超声波雷达，5个毫米波雷达，小鹏G9搭载了小鹏XPILOT 4.0系统，拥有2颗激光雷达、多颗高清摄像头、毫米波雷达、超声波雷达。理想ONE的总算力可以说是碾压级别的存在。

·续航补能对比：蔚来ES8提供75kWh和100kWh两种电池容量，对应NEDC续航里程分别为450、580公里，换电站电容量为1250KVA，单日服务能力120次，可实现5分钟换电服务；理想ONE作为增程式车型，可以说没有续航烦恼，其纯电模式下NEDC巡航里程为188公里，在加注满燃油情况下可实现892公里续航；小鹏G9实现了充电5分钟，续航大于200公里的功能，电池组最大容量为100kWh，续航里程暂未公布。理想ONE解决了用户的“续航焦虑”。

结语：

总结来看，小鹏本次的财报喜与忧并存。

品牌的口碑决定着企业的成败，没有口碑又何来交付量之说？如何稳住口碑，是小鹏接下来要考虑的问题所在。

而以整体汽车市场来看，在这场汽车大战中，小鹏G9能否助小鹏“翻身”还未可知。但一个事实是，在如今汽车市场竞争愈发激烈的当下，显然留给小鹏的时间已经不多了。