跟谁学递交招股书 K12成为其盈利“发动机”

北京时间5月8日晚间，跟谁学向美国证监会公开递交招股说明书拟赴美上市，首家盈利的互联网在线教育企业低调亮相，目标纽交所挂牌上市。

跟谁学有望成为首家仅融资A轮即盈利，并 成功IPO的在线教育公司。招股书披露的2019年第一季度运营利润接近4700万人民币（不含期权费用）。

一季度实现运营利润约4700万元

跟谁学以K12和语言、职业资格及生活兴趣类课程为核心，主要服务人群覆盖了小学、初中、高中，以及大学、职场人士、追求生活品质和综合提升的其他成人。

招股书显示， 2017年、2018年、截至3月31日的2019年前三个月，跟谁学净收入分别为9758万元、3.97亿元、2.69亿元，2018年同比增长307.1%，毛利率分别为74.4%、64.1%。

营收快速增长产生巨大规模效益，跟谁学在业务聚焦后的第一年2018年即实现1,965万元的净利润、扣除期权成本后运营利润达到2,565万元。就在本次公开递交前，跟谁学2019年第一季度经营业绩再创新高，实现了4,273万元的运营利润、扣除期权成本后运营利润达到4,655万元。

跟谁学旗下专注K12的品牌高途课堂，在其营收中应该占有相当的比例。

K12收入占比超3/4 已成跟谁学盈利“发动机”

招股书称，跟谁学专注于K12在线教育，涵盖所有小学和中学课程，同时还提供外语、专业和兴趣课程。在大班级模式下，跟谁学采用了双师制，每个班级有一名讲师和多名导师。

招股书还显示，2017年K12的营业收入为2165.2万元，占比仅为22.2%，但到了2018年，这两个数据分别为2.90亿元和73.2%，由此可知，K12的收入和利润已经占了跟谁学的近3/4；相应的数据在2019年的第一季度也有体现，分别是2.04亿元和75%，K12已经成了跟谁学的“发动机”。

在线直播大班课为跟谁学产生强大规模效益，2018年净收入同比增长近12倍、营业成本同比仅增长4.7倍；2019年第一季度净收入同比增长近5倍、营业成本同比仅增长3倍。跟谁学毛利率水平从2018年63%提升至2019年第一季度70%。

与此同时，以语言、职业资格和生活兴趣为主的成人类课程2018年至今也在快速增长，营收占比2018年以及2019年第一季度分别为18%和23%。

付费课程注册人次仍增长 盈利后劲十足

跟谁学营收快速增长，一方面得益于其获客、转化、续班、扩科能力持续提升，付费课程注册人次大幅增加。

招股书披露，2017年，总学生人数只有7.96万；但到了2018年，猛增至76.7万人，也就是说一年净增了约70万学生。从2019年内第一季度来看，总学生人数为21.1万人，2018年同期的人数为7.08万，同比增加197.8%。

对于最有含金量的付费课程注册人次来看，数据也非常的靓丽，2017年为6.50万，2018年为55.23万，2019年一季度为19.01万，2018年同期为5.83万，同比增长226%。

与此同时，K12课程平均学费上涨幅度超过20%。由于跟谁学一直坚持在内容研发、优质师资方面加大投入，课程体系和教学质量持续提升，K12和成人类课程的平均课程价格从2017年至今有不同幅度提升。两方面因素共同推动核心业务营收快速增长、毛利率持续提升。

以上数据主要还是因为跟谁学的教育质量好，在学生和家长中已经形成了良好的口碑有非常大关系，从而也大幅降低了跟谁学的获客成本。